Consultorio bursátil de febrero de 2026 en el que Adrián Godás y Paco Lodeiro respondemos a las preguntas de los oyentes.
Las preguntas generales de este mes son sobre Commerce Republic, aportaciones a planes de pensiones y sobre qué estudiar.
Y las dudas sobre empresas y sectores son sobre builders de oro australianas, The Commerce Desk y Toast, Clarus, la correlación entre precio de metales y ETFs de mineras, Kosmos Vitality, Constellation Software program, el uranio, el oil & gasoline, las master-planned communities y sobre District Metals.
Consultorio Bursátil – Febrero 2026
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Dudas generales
Sobre Commerce Republic
Hola, Paco. Una consulta para el podcast: ¿Qué opinas de comprar acciones a través de la app de Commerce Republic? Ya que te cobran solo un euro por aplicación, pero creo que también algo por el unfold o algo así… Gracias.
(Fer Cantero desde Murcia)
Sobre aportaciones a planes de pensiones
Espero que os vaya todo bien. ¡Hacía tiempo que no os escribía!
Tengo una pequeña duda y esperaba que pudieras ayudarme. Ahora mismo vivo en Alemania y estamos mirando planes de pensiones, casi todos relacionados con ETFs y cosas así. Lo bueno de esto es que luego tiene ventajas fiscales (al menos al retirarlo, el 50% de los beneficios están exentos de impuestos en Alemania, no sé si será igual en España).
Bueno, la duda es, ¿qué tipo de inversión recomendarías para este caso? ¿Algo tipo ETF te parece acertado o mirarías algún fondo manejado activamente? Aunque estos últimos creo que pueden tener comisiones (no tantas ventajas fiscales como los planes así generales)
¡Muchas gracias de antemano!
(Arturo Población desde Frankfurt)
Sobre qué estudiar
Una pregunta para el consultorio bursátil, que aunque no es tema propiamente bursátil, me interesa mucho vuestra opinión.
Mi hijo Jesús (el que en 2020 os preguntaba por Caledonia Mining), ya está en segundo de bachillerato y está sacando buenas notas, pero está dudando para el curso que viene entre hacer derecho o el doble grado en derecho + ADE. Yo siempre le recomiendo el doble grado porque creo que le abre un abanico mucho más amplio de posibilidades y porque a él lo que le apasiona realmente es el mundo de la economía y la inversión. Asimismo, nos preocupa que se encamine a realizar unos estudios cuya salida laboral pueda ser fácilmente disrupcionable por la IA.
En fin, como es regular con esa edad, está lleno de dudas y por eso nos interesa mucho vuestra opinión. Muchas gracias.
(José Carlos Lara desde Córdoba, España)
Dudas sobre empresas y sectores
Sobre las builders de oro australianas
Me gustaría saber la opinión de Adrián de cara al Q&A… ¿Cómo es posible que los builders Autralianos (como Magnetic, Ausgold, Antipa) con los precios del oro como están, OP en suelo australiano, unas IRR de +50%… estén cotizando a precios de risa (0.3 NAV en FS en algunos casos), y luego las productoras cotizando a múltiplos tan altos? Y de paso, saber si tienes alguna opinión sobre estos builders.
Por cierto, la charla de la India de la Fundación March, buenísima, gracias por la recomendación (pd: la ch, en catalán, al ultimate de los nombres, se pronuncia como una Ok, en este caso, «Mark»). ¡Un saludo y gracias a los dos!
(Albert Mendoza)
Sobre The Commerce Desk y Toast
Vuelvo con nuevas preguntas para el consultorio (no sé si ya voy tarde para este mes), en este caso para Paco:
- ¿Qué opinión tienes sobre The Commerce Desk ahora mismo, si tienes alguna? Ahora mismo está a PER 29 después de los batacazos del año pasado, como bien recogisteis en vuestro resumen del año. Sé que sigue siendo un PER alto para tus estándares y que tú le das más importancia que yo a las valoraciones, pero teniendo en cuenta que $TTD no solía estar por debajo de PER 60 y que el PEGR está tan solo un poco por encima de 1, me gustaría igualmente conocer tu opinión. Yo creo que el mercado se ha pasado de frenada con el miedo a la AI y la publicidad en Walled Gardens (Google y Meta sobre todo), cuando muchas empresas tochas no confían en darles todos sus datos.
- ¿Y alguna tesis sobre Toast? De nuevo, me imagino que el PER te dará arcadas (52), pero el PEGR está a solo 0.8 y está en plena expansión, comiéndose un trozo cada vez más grande del sector de la restauración.
Y ahora, fuera del consultorio, me gustaría compartir una historia de mi mundo con vosotros que creo que os puede gustar (viendo lo que dijisteis sobre $KABUTO entre otras), en agradecimiento por vuestro trabajo. Haced con ella lo que queráis; si consigo que os riáis un rato, ya me daría por satisfecho, jaja.
(José Javier Galindo Rojas)
Sobre Clarus
¡Hola! No sé si sigues invertido en Clarus corp. yo sí sigo y con minusvalías del 50% y quiero saber por qué, al vender la sección de armas, los costes no han bajado en proporción a esta venta, porque me parecen muy altos a día de hoy. ¿Qué opinas?
(Mariano García desde Valladolid)
Sobre la correlación entre precio de metales y ETFs de mineras
Os envío una pregunta para el próximo consultorio. En concreto, para Adrián.
Recientemente, el oro y, sobre todo, la plata han tenido una revalorización extraordinaria. ¿Por qué no hay una correlación entre el precio de metales y los ETF de mineras? Y, por otra parte, ¿cuál sería una manera interesante o eficiente de indexarse a los metales? ¿Directamente con etf de steel físico?
Gracias por vuestro tiempo.
(Carlos Ferrer Piera desde Valencia)
Sobre Kosmos Vitality
Quería saber qué os parece Kosmos Vitality, ya que tiene mucha deuda.
(Juanan desde Huesca)
Sobre Constellation Software program
Como inversor en CSU y usuario avanzado de los agentes de IA, ¿qué opinas de los riesgos qué suponen para Constellation?
(Javier Chagnon desde Madrid)
Para Paco: sigues pensando que Constellation Software program se libará del Saasgamedon de la IA?
(Fer Cantero desde Murcia)
Sobre el uranio
Para Adrián: ¿Qué opinas del uranio? ¿El que está bien seguido invertido o ha terminado ya su ciclo?
(Fer Cantero desde Murcia)
Sobre el oil & gasoline
¿Cómo veis el oil and gasoline y su evolución y este 2026/27? ¿Y por qué? Gracias
(Jesús Pérez Martínez desde Asturias)
Sobre las master-planned communities
Hola, Paco, muchas gracias por compartir conocimiento financiero. Querría saber qué opináis de los proyectos de MPC (Grasp-Deliberate Communities) me parece que es algo que puede ser muy interesante, aunque tremendamente difícil de valorar. Yo, personalmente, llevo una pequeña como 5 level holding que descubrí gracias a Emerito Quintana
(Alejandro Silva García desde Barcelona de una familia de gallegos nacidos por Becerreá -familia materna- y Melide-paterna-)
Sobre District Metals
Hola Adrián, que opinas de DMX el bajón que ha hecho con la noticia de que en ámbito native quieren que no se concedan licencias en hacer estructuras nucleares en la zona
(Manel)