Consultorio bursátil de marzo de 2026 en el que Adrián Godás y Paco Lodeiro respondemos a las preguntas de los oyentes.
Las preguntas generales de este mes son sobre ETFs de petróleo y personal fairness a pequeña escala, tener dos brókers, la situación precise, canales de YouTube de minería y materias primas, acciones bloqueadas tras evento corporativo, el paper de Citrini y sobre el Almanaque de Recuenco.
Y las dudas sobre empresas y sectores son sobre la valoración del sector oil & gasoline, el helio 3, el cobre, el estaño, el carbón metalúrgico, Mako Mining, Dundee Treasured Metals, San Lorenzo Gold y Tribeca Assets.
Consultorio Bursátil – Marzo 2026
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Dudas generales
Sobre ETFs de petróleo y personal fairness a pequeña escala
Con el conflicto en Irán, el petróleo se ha ido a las nubes, por lo que ahora mismo no pienso en tocar el oro negro. Pero de cara al futuro he visto que hay ETF de petróleo, pero hay un etf que invierte en Brent y otro en WTI. Para estar expuesto al precio del petróleo, ¿hay uno de los dos que sea mejor que otro? ¿Quizás tener mitad y mitad?
Y otra pregunta específica para Paco. No sé si habéis hecho un capítulo hablando de Personal Fairness que estás haciendo, qué tipo de empresas buscas, cómo funciona, cosas a tener en cuenta, and so forth. Si lo habéis hecho, espero que puedas decirme cuál es, y si no lo habéis hecho, creo que quedaría un capítulo chulo hablando del tema.
(Carlos Ferrer Piera desde Valencia)
Sobre tener dos brókers
Directo y al grano, Paco, estoy enrollado con la administración y gestión de mi portafolio. Abrí primero un dealer, TD y ya luego, cuando IBKR quitó montos mínimos, abrí allí. Sigo manejando los dos portafolios y hago aportaciones a uno o al otro, lo que ha llevado a tener un mismo activo en ambos brokers y la gestión se complica cuando debo reducir o ampliar, así como medir la rentabilidad del portafolio y de cada activo.
En Google finance llevo toda la cartera, algo me ayuda, pero me parece que no considera las aportaciones y eso me desvirtúa el seguimiento. ¿Qué me podrías sugerir, consolidar posiciones en un solo bróker y que queden separados los portafolios, dejar uno solo para diversificar riesgo bróker, y cómo podría medir mejor la rentabilidad de mi portafolio?
(Jhon Ledezma desde Cali, Colombia, la capital mundial de la salsa)
Sobre la situación precise
Qué pensáis de la situación precise. Todo el mundo adelanta ya la estanflación, para los próximos meses. ¿Entiendo que todo está condicionado a cuánto se alargue. Si realmente es así, ¿cómo os posicionaríais? ¿Liquidez, materias, deep worth? ¿Actuar ahora o esperar?
(Javier Montes desde Cáceres)
Sobre canales de YouTube de minería y materias primas
Ya la última, para Adrián. A ver si tienes alguna recomendación de canales de YouTube para estar al día en todo tema de minas y materias. El inglés no es problema.
Gracias!!! Sois los mejores!!!!
(Javier Montes desde Cáceres)
Sobre acciones bloqueadas tras evento corporativo
Hola, Paco y Adrián,
Soy Ricardo y actualmente resido en Gijón (Asturias). Llevo años escuchando vuestro programa y lo disfruto mucho, así que antes de nada, gracias por el trabajo que hacéis.
Os planteo un caso actual que tengo con mi bróker (MyInvestor), actualmente en reclamación ante la CNMV.
Tenía acciones de Adriatic Metals PLC (UK) y, tras su adquisición por Dundee Treasured Metals (DPM), se ejecutó un scheme of association. Recibí acciones de DPM (canadiense) y efectivo. Hasta aquí correcto.
El problema es cómo se han asignado:
• Permanecen en CREST (Reino Unido)
• Pero DPM cotiza en Toronto (TSX, CAD)
• En la cuenta aparecen en GBP (según el bróker, solo “visualización”)
Lo clave:
Aunque el bróker afirma que cotizan en Toronto, en la práctica no puedo operar en ese mercado:
• No puedo introducir órdenes de venta normales
• No tengo acceso actual al mercado
• Solo puedo traspasarlas con costes (≈1–1,5% + divisa)
Esto me deja con un activo no operable en condiciones normales, ya que la plataforma asigna 0,01 GBP por acción (os adjunto captura posición de cartera) y, según simulación de venta, ese sería el importe a recibir, muy alejado del valor actual.
Mis dudas:
- ¿Es razonable que un evento corporativo deje al inversor sin acceso actual al mercado donde cotiza el activo?
- ¿Es recurring que queden en CREST aunque su mercado sea TSX?
- ¿Es un tema técnico de custodia o una mala ejecución del bróker?
- ¿Sabéis si a otros inversores con Adriatic les ha pasado lo mismo?
Si consideráis que el caso puede ser interesante para el consultorio, estaré encantado de conocer vuestra opinión. Muchas gracias y enhorabuena por el programa.
(Ricardo Fernández Suárez desde Gijón, Asturias)
Sobre el paper de Citrini y el Almanaque de Recuenco
Estimados Paco y Adrián,
Os escribe Paco desde Cambridge en Reino Unido, seguidor fiel de vuestro podcast desde hace años y suscriptor de VanguarIA.
Me gustaría comentaros tres asuntos:
1) En primer lugar, me gustaría conocer vuestra opinión sobre el revuelo generado por el «Citrini paper» en Substack (https://www.citriniresearch.com/p/2028gic) respecto al escenario hipotético de que la IA provoque un crash deflacionario debido a despidos masivos de profesionales white-collar. ¿Compartis en algún grado esta visión o percibis un escenario completamente distinto?
2) En segundo lugar, me hace mucha ilusión saber que estáis trabajando en un libro recopilatorio de las Turras de Javier Recuenco. Yo también cursé con él el programa de resolución de problemas complejos de la UNIR y fue un antes y un después para mí. Trabajo en una large pharma aquí en Reino Unido y, tras estudiar CPS con Javier y leer el libro de Rumelt («Good Technique, Dangerous Technique») a veces me pregunto cómo mi empresa no se ha ido al carajo todavía, jajajaja. Aprovecho para decir que el libro de Adrián, Bajo Tierra, me encantó y espero con ganas el próximo de Paco. El recopilatorio de Recuenco será fantástico; os dejo este enlace por si no lo conocéis, donde ya se ha intentado recopilar ese contenido en otros formatos: https://turrero.vercel.app/
(Paco Martínez desde Cambridge, Reino Unido)
Dudas sobre empresas y sectores
Sobre la valoración del sector oil & gasoline
3) Por último, me gustaría preguntaros dónde veis valor actualmente en el sector del petróleo y gasoline. Parece que las cotizaciones reflejan más la prima geopolítica que los fundamentales. Recientemente vendí mis posiciones en Valaris e IPCO tras su fuerte subida, y me pregunto dónde veis oportunidades para los próximos meses o a un plazo de 1 a 3 años. Da la impresión de que las predicciones de la Agencia Internacional de la Energía sobre el pico de demanda son más propaganda que realidad, y que la demanda podría superar a una oferta mermada por años de bajo CAPEX y el shale oil americano alejándose de sus picos de producción.
Muchas gracias por vuestro tiempo, vuestro trabajo incansable y vuestro entusiasmo.
PD: Gracias a Adrian por las recomendaciones de los libros de El Dios Incomprendido sobre los impactos de los cambios climáticos pasados en la historia de la humanidad, y el de Vaclav Smil sobre How the World Actually Works. ¡Me los acabo de terminar de leer y son absolutamente brutales!
(Paco Martínez desde Cambridge, Reino Unido)
Sobre el helio 3
Muchas gracias por vuestro genial trabajo de divulgación/educación financiera.
Me gustaría hacer una pregunta para Adrián. ¿Qué opinas del Helio 3? ¿Cómo podemos invertir en esta Materia Prima?
¡Muchas gracias!
(José Enrique Aparicio desde Zaragoza)
Sobre el cobre, el estaño y el carbón metalúrgico
Cobre y estaño. Lleva ya bastante caída y parece que va a ir a más con la nueva situación. La verdad es que las empresas que sigo parece que se ponen a tiro, pero espero mayores correcciones. No sé qué opináis de esto. ¿Incluiríais aquí el carbón met? Parece que estas empresas no están corrigiendo tanto.
Sobre Mako Mining y Dundee Treasured Metals
¿Qué os parece la caída del oro? ¿Veis buen momento o esperáis mayor corrección? Llevo tiempo queriendo entrar en Mako Mining y Dundee Treasured Metals y no había podido. ¿Cómo las veis tras las últimas caídas? Me están pareciendo bastante interesantes, cada uno en lo suyo.
(Javier Montes desde Cáceres)
Sobre San Lorenzo Gold y Tribeca Assets
En este caso quería preguntarle a Adrián su opinión sobre dos exploradoras.
– En primer lugar, simplemente quería saber cya ha sido su reacción estos dos últimos meses al ver la explosión en la cotización de San Lorenzo Gold, un 300% en 3 meses. No recuerdo nada igual. ¿Quizás se ha ido de las manos tanto hype con tan pocos hoyos hasta la fecha?
– En segundo lugar, y dado que el mercado de metales está ya a unos precios exigentes, muchos estamos buscando exploradoras early (very early) stage. Hace poco di con una: Tribeca Assets. No sé si la conoce y la tiene mirada, por contrastar con su opinión.
Gracias por vuestro tiempo.
(Miguel Sáez de Tejada Macías desde Barcelona)